20個月商戰換來Club Med的復星時代
文/李陽
1月7日下午5點，復星集團商旅集團（以下簡稱“商旅集團”）的員工們終于松了一口氣，這是法國監管機構AMF給Andrea Bonomi規定最后出價時間，Bonomi沒有給出高于24.6歐元/股的報價，復星集團牽頭的中國財團終于成為Club Med的唯一競標者。
收購Club Med對復星來說是發展旅游產業極為重要的一步棋。近年來，復星已經在旅游產業方面有了較多積累，從2002年成為豫園第一大股東，到入股中國國旅，以及著眼大消費進行的Folli Follie、Secret Recipe等奢侈8品和餐飲品牌資源的購入，這些都是在為在亞太地區發展Club Med以及亞特蘭蒂斯等旅游度假地產品牌鋪路。此次成功收購Club Med，復星發展旅游地產將步入正軌。中國房地產報記者粗略統計，復星目前在大消費及旅游資源的整合方面已累計投入至少91.7億元。
然而，這樣一場長達20個月的爭奪戰也讓復星付出了很大代價，雖然復星每股24.60歐元的最后報價令Bonomi退出競購，但Club Med估值已經達到了9.39億歐元，復星憑空需要多付出2.9億歐元。
不過，故事還沒有結束。對于Bonomi手上的18.9%股權，復星也絕不會放棄。據中國房地產報記者從旅商集團方面獨家了解到，在計劃退出要約收購之后，Bonomi已經打算將Club Med該部分股權賣掉，目前正在尋找買家，復星收購該部分股權是否又將大費周折，仍存在懸念。
對于復星將Club Med收購之后進行私有化處理的計劃，旅商集團方面向中國房地產報記者獨家表示，目前進行私有化可能不是主流思想，近期階段主要將做好Club Med的投融管理工作，把好的項目開發建設起來。
嫁接中國動力的Club Med
看到中國市場消費增長潛力的Club Med，其實從2001年就已經開始在中國尋找可以落地的項目，然而，推動項目落地并不順利，直到2010年，復星投資Club Med六個月后，其才將第一個項目落地在亞布力。
Club Med 2010年以來的布局（來自Club Med 2013年年報）
2013年，桂林項目開業，2014年，東澳島項目落成開業。彼時的復星已經入主Club Med，雖然這三個項目的投資開發復星并未參與，Club Med目前在中國的項目仍是管理輸出的輕資產模式，但復星已經開始在推動項目落地方面開始積極介入。從第一個項目落地用了近十年的時間，到復星入主后每年落地一個項目，復星給Club Med在業務發展上所起的作用不言而喻。
中國的市場反饋給了Club Med非常大的驚喜。中國房地產報記者查閱Club Med 2014年上半年年報看到，Club Med 2014年冬季的預定游客量增長了4.1%，其中，美洲和亞洲分別增長了7.8%和14.3%，彌補了法國、比利時、瑞典、荷蘭等地區整體2.2%的降幅。#p#分頁標題#e#
亞太地區已儼然成為club Med的最強增長力
Club Med計劃到2015年在共設立5家豪華度假村，并將中國發展成除法國之外的第二大市場。
考慮到中國中高端度假市場的消費特點，Club Med將在中國推出一個副牌。據中國房地產報記者獨家獲悉，目前，使用這一副牌打造的第一個項目計劃落地在秦皇島，將主要由復星進行投資開發，Club Med進行管理服務，該項目將于2016年正式推出。
2014年12月初，浙江省湖州市領導與中國港中旅方面領導一同前往法國，就港中旅在湖州安吉項目的發展與Club Med方面進行了合作商討，即便是被復星收購之后，Club Med也并不排斥與其他開發企業的合作，目前，國內也有其他企業在與Club Med洽談合作。
但據復星地產方面人士向中國房地產報記者透露，Club Med對項目選址非常挑剔，必須是自然資源非常好的風景區內。記者從Club Med 官網上看到，其在桂林的項目坐擁46公頃桂林山水，可謂華南地區的一塊瑰寶。然而，在當前中國對部分景區內房地產項目開發的嚴格限制背景下，未來項目落地或許會遇到一定的困難。
考慮到這樣的阻力，復星方面已經開始在中國及亞太地區尋找合適的景區進行購買。
復星的旅游產業布局
復星近幾年的旅游產業布局（注：根據公開資料整理）
復星集團通過自有資金及其旗下基金已經在近幾年圍繞大消費進行了大量布局，據中國房地產報記者粗略統計，投資規模可達近百億元。而這些資源積累都是在為收購Club Med之后正式發展旅游度假地產做準備。
Club Med不同于一般的度假村，其“一價全包”的設計中涉及房間費用、餐飲、娛樂、休閑等多種度假需求，復星如此大手筆的投入并不打算做屌絲經濟，其主要瞄準了中國的中產階層度假需求。
中國房地產報記者根據Club Med提供的菜單計算，假如張太太和張先生攜帶8歲的兒子和2歲的女兒在2015年1月5日-1月7日入住桂林度假村3晚，全家皆不是Club Med的會員，且需要貴賓專享接送服務，那么，這三天僅會員費+房費+貴賓接送費就達到1.2萬元。
復星還在打造旅游線上線下結合的平臺，除了利用已經入股的中國國旅的旅游路線及平臺之外，近幾年迅速發力的眾信旅游也參與到了Club Med在中國的發展中。
近年來，眾信旅游不斷與Club Med開發全新的度假旅游模式。2014年眾信旅游推出的Club Med暢游卡在吸引更多游客的同時，也拉動了出境游禮品卡市場的增長。
而在2014年末的Club Med 收購戰中，眾信旅游也是復星財團的重要參與者。
近年來，安曼、悅榕莊等國際度假酒店品牌都已經進入中國，但Club Med獨具特色的G.O.和G.M.服務，或將使其相比較重設施、輕服務的度假項目更具吸引力。#p#分頁標題#e#
同樣面向中高端度假市場的國內品牌今典紅樹林度假世界，在產品形態上跟Club Med也有積分相似，但今典集團董事長張寶全向中國房地產報記者表示，Club Med 的房間數量并不多，更像是精品度假酒店，具有更多藝術和娛樂元素的紅樹林度假世界與其仍存在一定的差異競爭。
Club Med 2013年年報顯示，亞布力度假村項目共有583個房間，桂林項目共有450個房間，相比較國內很多度假酒店而言，房間數量確實并不算多。
在收購Club Med的同時，復星還引入了亞特蘭蒂斯度假酒店，其選址在三亞海棠灣的第一個項目將以海洋生活為主題背景，打造水體酒店、水體套房、水體餐廳等。2015年1月2日下午，三亞市委書記張琦會見了復星集團董事長郭廣昌，三亞希望亞特蘭蒂斯七星級酒店可以打造三亞旅游業3.0的升級版，并確保亞特蘭蒂斯酒店在2016年底營業。
復星旅商集團人士向中國房地產報記者表示，由于復星做旅游地產相對較晚，很難做到國內最大，但從目前的資源積累稟賦上來講，復星將做成國內最好的旅游度假品牌。復星集團旅商集團總裁錢建農曾公開表示，未來復星會加大商業旅游板塊的投資，投資規模可達千億級，投資項目包括旅游地產，并與養老、健康、商業相結合。
拉鋸戰的代價
雖然此次收購Club Med的結局已經沒有懸念，但直到1月9日記者發稿前，復星方面并沒有公開發布任何商業信息。
據旅商集團相關工作人員向中國房地產報記者透露，只有所有的交易確定之后，并簽署了最后的股權收購協議才可以正式發布公告，而據該人士估計，這一過程還需要兩個月左右的時間。
而對于已經退出競爭的Bonomi方面持有的18.9%的股權，據中國房地產報記者獨家獲悉，Bonomi并不打算繼續持有，其正在尋找合適的買家，而復星方面表示“復星是不會錯過這個機會的。”
故事還沒有結束，對于剩下的18.9%的股權，復星是否能夠順利獲得尚存在懸念。
從2013年5月正式提出要約收購到2015年1月初獲得唯一競標權，20個月的拉鋸戰可以說是復星近幾年的收購戰中打的最艱難的一次。
據長期觀察復星國際的神農投資分析師王卓瑋向中國房地產報記者分析到，由于復星國際在2010年購入Club Med股權時并沒有充足的資金準備，而當時也并沒有考慮債轉股的方式，以不到10%的股權做基礎進行要約收購風險很大。
其實，中國市場的巨大消費潛力，以及在后面的交易結構中，復星財團將Club Med 管理層設計在股權架構中，這使得復星在這場爭奪戰中勝出一直具有非常大的把握，但幾個回合的較量還是讓復星從17歐元/股的報價一直加價到24.6歐元/股，復星憑空需要多付出2.9億歐元。#p#分頁標題#e#
由于Club Med是成立于1950年的法國品牌，此次復星勝出也引起了法國政黨方面的爭議，法國國民陣線副主席弗洛里昂·費立波認為，“地中海俱樂部是法國‘品牌’的自然延伸，是宣揚我們的生活藝術和節慶藝術的企業。因此這不是一個簡單的旅游集團。這家企業的喪失今天看來是法國傳統左右兩大黨（UMPS）經濟政策的又一個污點。”
一邊是價格戰下的資金付出，一邊是政黨爭議下的法國品牌中國化，稱Club Med為復星史上最艱難的收購站恐怕并不為過。
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