文/霍博華

繼9月底在公開(kāi)市場(chǎng)1.35億美元增持?jǐn)y程之后，美國(guó)在線旅游公司Priceline日前又在公開(kāi)市場(chǎng)斥資3億美元買入約300萬(wàn)股攜程美國(guó)存托股，自8月以來(lái)累計(jì)投資攜程近10億美元，持股比例增至7.9%。

攜程在20日晚提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的文件中披露，Priceline在10月10日至10月17日間斥資293,668,752.26美元在公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)入了大量攜程股票。

在累計(jì)投資規(guī)模方面，截至目前，Priceline對(duì)攜程的投資規(guī)模已經(jīng)累計(jì)達(dá)到9.29億美元，持股比例則增至7.9%。按照Priceline增持邏輯合計(jì)，其對(duì)攜程的估值超過(guò)了100億美元，達(dá)到117億美元估值，按照此后Priceline完成全部10%的持股增值，粗略計(jì)算其估值底價(jià)也至少為100億美元，這意味著未來(lái)的CTRP還應(yīng)有33%的基礎(chǔ)空間。

2014年8月7日，攜程與美國(guó)在線旅游公司Priceline達(dá)成投資、合作協(xié)議，后者以購(gòu)買5億美元可轉(zhuǎn)換債券的形式對(duì)前者進(jìn)行了注資。2014年9月2日至9月29日，Pirceline在公開(kāi)市場(chǎng)買入攜程2,171,170股美國(guó)存托股（ADS）。

在持股量方面，攜程20日晚提交的SEC文件顯示，Priceline目前持有攜程11,238,955股ADS，這包括10月2日至10月17日間公開(kāi)市場(chǎng)買入的大約300多萬(wàn)股ADS，9月在公開(kāi)市場(chǎng)買入的200多萬(wàn)股ADS，以及由攜程5億美元債券轉(zhuǎn)化來(lái)的6,145,350股ADS。

另一方面，筆者認(rèn)為，待本次Priceline增持完畢以后，后續(xù)Priceline還有2.1%的增持空間，因?yàn)橐呀?jīng)完成了超過(guò)2.9%的增持以后，剩余的2.1%增持不會(huì)因此攤薄更多估值。換句話說(shuō)，已經(jīng)不再存在Priceline高位增持的擔(dān)心，在納指波動(dòng)加劇以后，全部持股完畢后，此交易的封閉意味著雙方深度合作及融合進(jìn)入到更多實(shí)質(zhì)層面。

這也給了，兩周后的攜程Q3財(cái)報(bào)，更多的市場(chǎng)關(guān)注度。屆時(shí)我們將繼續(xù)就此研究全球旅游行業(yè)的發(fā)展生態(tài)。

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